導語：進入2021年受原油成本帶動，瀝青價格整體呈現上行趨勢，尤其是春節假期之后，價格上漲尤為明顯，煉廠生產利潤有所修復，供應呈現增長趨勢，但下游終端施工恢復緩慢，國內瀝青市場供需矛盾尖銳明顯。隨著部分檢修、轉產煉廠陸續開工，整體高庫存狀態持續，4月份市場何去何從？下面簡要分析。

表1 2021年3月山東瀝青及相關產品價格對比表

單位：元/噸

3月國際原油寬幅波動，瀝青價格呈現先漲后跌，3月山東瀝青均價為3022元/噸，環比上調212元/噸或7.54%，但是月末價格相對月初價格走跌，主要原因一方面是下旬原油弱勢運行，成本支撐減弱；另一方面下游需求有限，供需矛盾問題瀝青網sinoasphalt.com。

圖1 國內瀝青月度產量走勢圖

供應方面，2021 年 4月份國內瀝青計劃產量311.9萬噸，環比增加23.1%，同比增加24.5%。4月份整體供應呈現明顯增長趨勢，其中山東地區京博石化恢復兩套裝置生產，中化弘潤有復產計劃，匯豐石化中旬恢復瀝青生產；華北地區河北凱意大裝置維持正常生產，河北金承計劃復產瀝青；華東地區中油興能計劃開工。供應的增加對4月份市場價格形成一定利空因素影響。

　　圖2 山東地煉瀝青利潤與價格對比

利潤方面，3月加工馬瑞原油平均利潤為-27.97元/噸，仍為負值。馬瑞原油月度均價為3290元/噸，環比上調262或8.65%。成品方面，汽柴油價格上漲為主，瀝青利潤有所好轉，但仍處于虧損狀態。

當前煉廠采購原油意愿偏弱，觀望情緒主導，主要源于前期購入的原油庫存較高，且港口現貨充裕，并不存在采購的急迫性，對于原油價格存在利空，成本支撐或有所走弱。4月國內瀝青排產明顯增加，但是下游需求釋放仍需時日，市場壓力仍存。預計未來一段時間內瀝青供應呈現持續增長趨勢，但庫存消耗能力有限，市場或繼續承壓前行，利空因素占比較高，業者需謹慎待市。